回購領匯港鐵 燒乾儲備買民心？
【經濟日報專訊】回購領匯、港鐵？港府坐擁逾6,600億元財政儲備，特首梁振英上場後，回購領匯的聲音此起彼落。按政府的財力，一併購入領匯、港鐵、東隧西隧，甚至兩電，還是綽綽有餘，但燒光儲備買民心，是否合理？
領匯已是潑出去的水，覆水難收，如果回購領匯此例一開，港府又是否需要回購港鐵、買下東隧西隧，甚至買下兩電、買起巴士公司，學以前的共產黨，公共事業統統國營，這樣便能減輕市民日常開支負擔？
以領匯、港鐵及兩電的現行市值，合共逾5,000億元，加上估值數百億元的東、西隧道，總值還未超過港府現時擁有的6,600多億元財政儲備（見表）。不過，外國就有政府回購被抬價的例子（見下文），而收購上市公司或私企，在法理及技術上亦非易事。
領匯（市值︰738.9億元）
領匯自05年上市至今，已發展成市值逾700億元的龐然大物。基層市民不滿領匯加租推高物價、趕絕小商戶等，部分市民期望政府回購領匯，便能減低加租幅度，從而降低物價。
回購未必佳 效用成疑代價大
領匯上周五（6日）股價32.65元，股東若明知道港府要回購，會願意以32.65元售給政府嗎？當然不會，按上市規則，私有化須得到75%小股東的同意，又不能有多於10%小股東反對，故此要成功私有化，港府拋出的價錢，需要比現行股價還要高得多！
中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師李兆波便認為，政府可收購領匯部分股份，如1至4成股份，便可成為領匯的大股東，從而透過董事局發揮影響力。不過，港府能藉此發揮的影響力多大成疑，如港府也是港鐵大股東，但港鐵同樣年年加價。
事實上，早在梁振英競選特首時已被問及回購領匯，他反建議在領匯商場附近，再建新購物點加強競爭。其實，如天水圍居民投訴街市無選擇，食環署只要在區內建一個街市及熟食中心，不是簡單得多？
港鐵（市值︰1,568億元）
港鐵年年加價惹人反感，政府持有76.6%股權，有建議指政府應回購餘下的股份（約370億元）。不過，回購港鐵後是否就會不加價？市民須考慮回購後港鐵的定位問題，若然期望是商業主導，加價仍然會持續；若然想把港鐵變成民生福利產品，票價趨穩定，但是經營便會趨官僚化，效率往往及不上私營公司。
檢討可加可減 免賺大錢加價
有意見便認為，政府應用股息，成立票價穩定基金，補貼票價，較回購好。港府在下半年會展開票價可加可減機制檢討，倒不如屆時加入條款，限制港鐵賺大錢時加價。
東、西隧道（市值︰估計數百億元）
紅隧一年365日都塞車，不少政客及市民要求政府回購東隧及西隧。不過，東隧和西隧的專營權分別會於2016年及2023年屆滿，為何要爭朝夕，額外花一筆冤枉錢？
政府回購隧道後，必定要調整收費，才能平均各隧道流量，可以做的不外乎是紅隧加價，或是東、西隧減價。不過，紅隧加價，駕駛者和運輸業界可會接受？若果東、西隧減價，變相鼓勵更多人駕車，最終所有隧道也塞車，好心做壞事。
兩電（合共市值︰2,880.9億元）
買得港鐵，何不購買年年加價的中電及港燈？李兆波便稱，當初政府安排港鐵上市，便是希望縮小公營機構的規模，若然收購隧道、兩電等，無疑又會重回公營機構臃腫的歲月。再者，電力供應必須穩定，現時兩電運作可靠，但轉為國企，效率會否有所影響？
兩電的利潤管制計劃將在明年進行中期檢討，政府如能做有牙老虎，透過檢討着手，更為實際。
市民須明白，當日賣走領匯、港鐵容易，但今非昔比，回購代價甚大。燒光財政儲備買起公用事業，以公帑補貼，也並非公平做法，例如回購領匯及隧道，便是變相補貼商戶及駕駛者，此對納稅人是否公平？
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紐回購鐵路 帳面價倍增
政府回購經已出售的資產，外國也有類似的例子。新西蘭政府在1993年將國營鐵路公司New Zealand Rail Limited出售予私人企業，並改名為Tranz Rail Holdings Limited，政府獲益超過3.3億新西蘭元（約20億港元）。該公司數度易手，新西蘭政府最終在2008年要以約6.7億新西蘭元（超過40億港元）回購，並改名為KiwiRail。公司在帳面價上多了一倍。
http://hk.news.yahoo.com/回購領匯港鐵-燒乾儲備買民心-224812328.html
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買又話燒乾儲備
唔買又話莫視民心
咁不如大贈送吖
